VR范
VR范 首页 VR新闻 热点新闻 查看内容

歌尔股份(002241)2020中报点评报告:可穿戴及VR产品线需求同步景气,业绩环比持续提升 ...

2020-8-23 23:22| 发布者: 熄灯裸睡| 查看: 170| 评论: 0 |来自: 新浪网

简介:公司发布2020年半年度报告,20H1业绩接近预告上限,实现营收15.6亿元,YoY+14.7%;归母净利润7.8亿元,YoY+49%;扣非归母净利润7.4亿元,YoY+76.8%。预计Q3净利润为8.9-10.9亿元,超出市场预期,主要原因是TWS需求及 ...

原标题:歌尔股份(002241)2020中报点评报告:可穿戴及VR产品线需求同步景气,业绩环比持续提升 来源:浙商证券

报告导读

公司发布2020年半年度报告,20H1业绩接近预告上限,实现营收15.6亿元,YoY+14.7%;归母净利润7.8亿元,YoY+49%;扣非归母净利润7.4亿元,YoY+76.8%。预计Q3净利润为8.9-10.9亿元,超出市场预期,主要原因是TWS需求及盈利能力提升、VR大客户新品订单增加。

投资要点

TWS需求持续爆发,产能释放+稼动率良率提升带动业绩高增长

TWS仍处于快速成长阶段,预计2019-22年苹果和安卓3年出货量具备约2倍和6倍空间。A客户方面,Airpods需求维持高景气+Q2Pro线新产能释放+稼动率/良率拉动净利率提升,全年Airpods业绩持续增长。安卓客户方面,安卓TWS需求增速更快,并且安卓客户采取JDM模式,净利率更高。公司作为华为/OPPO高端TWS核心供应商,2020-21年明显受益于需求端增长。

5G加速AR/VR市场成熟,绑定全球大客户,坐稳行业龙头位置

布局“整机+零品”技术+绑定全球大客户,公司坐稳AR/AR顶级赛道龙头位置。短期来看,大客户Oculus、Sony新品带动20H2-21年VR出货量高增长。长期将受益于行业爆发,5G高速低延迟的特性,在传输网络带宽和延迟上的技术进步减轻了VR设备所带来的晕眩感,叠加领先厂商对市场的推动,苹果AR/VR技术布局已久,有望于未来两年推出潜在新品,VR/AR在2020-21年有望迎来爆发期。

智能手表功能续航双提升,中期成为公司成长中坚力量

智能手表的续航和功能痛点逐渐缓解,有望迎来快速增长阶段,随着2020款Apple Watch强化健康功能、安卓厂商从2019年底发力Watch,预计2019-22年苹果和安卓出货量具备约1倍和3倍成长空间。作为为安卓Watch组装龙头,公司未来几年将持续受益于Watch行业需求增长。

精密零组件业务稳定增长,智能音箱、PS游戏机多点开花

声学产品(SPK+REC,MEMS麦克风)为现金牛业务,20H1受益于韩系大客户份额提升+TWS端需求增长,同时光学业务也将受益于VR/AR需求的带动,20H1精密零组件业务收入同比增长26.3%。除此之外,公司领先布局智能家居,预计Amazon/Apple新款智能音箱2020-21年出货量增长明显。在游戏机方面,Sony新款PS5游戏机也将增厚公司业绩。

盈利预测及估值

预计公司2020-2022年实现归母净利润为24.8、35.4、47.7亿元,对应EPS为0.77、1.11、1.49。基于TWS、Watch、AR/AR成长空间确定性,以及公司在传统声学、可穿戴和AR/VR的龙头地位和战略卡位,看好公司未来3年确定性成长趋势,给予“买入”评级。

收藏 分享 邀请

鲜花

握手

雷人

路过

鸡蛋

相关阅读

精彩阅读

更多+

广告位

VR范是最大的VR资讯+VR资源网站,从vr眼镜、vr设备、vr头盔的选择到vr资源、vr视频、vr游戏、vr电影、vr福利资源下载,并提供索尼vr、华为vr、乐视vr、sony vr、腾讯vr、暴风vr、三目vr、多曼vr等产品的测评及使用教程和vr技术,致力于提供一站式VR服务的垂直网站,推动行业的快速发展。

Archiver|手机版|小黑屋|VR范  

(请勿发布违反中华人民共和国法律法规的言论,会员观点不代表VR范官方立场)

© 2001-2013 VR范 www.vrcnfun.com( 豫ICP备16019801号-1 )

豫公网安备 41132202000012号

返回顶部