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【创维数字(000810.SZ):疫情消退、拐点在即,家庭智慧终端龙头蓄势迎接5G+VR新时代 ...

2020-8-25 02:54| 发布者: 莲花才字| 查看: 149| 评论: 0 |来自: 新浪网

简介:原标题:【创维数字(000810.SZ):疫情消退、拐点在即,家庭智慧终端龙头蓄势迎接5G+VR新时代】开源中小盘丨信息更新 来源:金钜策股任浪、孙金钜、尹鹤桥摘要疫情影响已加速消退,海外增长强劲、国内恢复在即, ...

原标题:【创维数字(000810.SZ):疫情消退、拐点在即,家庭智慧终端龙头蓄势迎接5G+VR新时代】开源中小盘丨信息更新 来源:金钜策股

任浪、孙金钜、尹鹤桥

摘要

疫情影响已加速消退,海外增长强劲、国内恢复在即,全年业绩可期

公司公告了2020年中报,疫情冲击下,公司实现收入37.05亿元(-4.86%),归母净利润1.82亿元(-29.52%),扣非归母净利润1.28亿元(-42.23%),符合我们的预期。报告期内,受疫情影响国内外运营商客户复工延迟、订单延后,公司业绩有所下滑,但海外业务依旧逆势强劲扩张(同比+33.57%)。公司二季度经营情况同比已呈现改善,预计下半年随着全球疫情的消退以及国内广电、运营商等需求的爆发,公司将加速增长,全年业绩可期。我们维持公司2020-2022年盈利预测,对应归母净利润分别为7.50/9.24/12.79亿元,对应EPS分别为0.71/0.87/1.20元/股,当前股价对应PE分别为16.6/13.5/9.7倍,维持“买入”评级。

二季度已同比改善,经营性净现金流显著增加,三季度有望迎来拐点

面对疫情的拖累,公司通过积极防控、保证生产,已于二季度实现了单季度同比改善,收入端同比转正至8.27%,净利润同比降幅收窄至-27.13%,疫情影响逐步消退。分业务看,第一大业务智能终端及宽带接入方面,公司力保自身研发、生产,推出了多款5G融合终端及VR头显,预计下半年将加速交付。第二大业务专业显示方面,公司加速大客户导入,借力手机业务保持了43.38%的高增长,并全力赶工,力保全年利润水平。同时,由于广电系等大客户应收账款高效追回,公司上半年经营性净现金流同比增加14.31(+1648.82%)亿元,速动比率大幅提升至1.54,为迎接F5G+VR的新时代奠定了扎实的基础。随着三季度以来全球疫情的消退以及加速复工,公司下半年将实现加速增长,全年业绩可期。

创维新世界股权收购比例拟提升至99%,VR业务蓄势迎接加速发展

公司对创维新世界(VR研发公司)股权收购比例拟从原计划66%变更为99%,收购比例大幅提升,同时对价仅476万元。收购创维新世界将助力公司实现VR业务供研产销的能力闭环,并在运营商采购的驱动下实现加速发展。

风险提示:5G推广不及预期、疫情反复、原材料成本上涨、地缘政治风险等。

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公众号ID:金钜策股

报告发布日期:2020年8月25日

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